2025-06-11 18:52:24 4,127次浏览

在“新消费”市场大浪淘沙的今天,曾凭借“完美日记”爆红的逸仙电商(nyse:ysg),正在资本市场交出一份转型三年后的“逆转”答卷。 2025年第一季度,逸仙电商实现营收8.3亿元,同比增长7.8%;non-gaap净利润转正至714万元,实现连续两个季度盈利。毛利率进一步提升至79.1%,创下历史新高;经营现金流也转正至2380万元。 美妆行业企业正集体面临流量红利逐步减少,行业增长整体趋缓的挑战。国家统计局数据显示,2024年全年社会消费品零售总额同比增长3.5%,而化妆品零售总额则同比下滑1.1%。在当前背景下,逸仙电商的表现突出。其高毛利结构、正向现金流和精益化运营,正表明公司已初步走出“流量驱动型消费企业”的旧轨,逐步建立起以研发创新为支点的增长飞轮。 品类结构优化,重塑增长曲线 护肤业务正成为逸仙电商新的增长核心。q1财报显示,公司护肤业务营收达到3.6亿元,同比增长47.7%,占比已达43.5%。旗下达尔肤(dr.wu)等品牌形成清晰的定位矩阵,合并净收入同比增长58%,有效对冲了彩妆板块的周期波动。 同时,品牌升级策略初显成效。完美日记围绕“科技引领妆养一体”的定位,推出了“仿生膜”精华口红,以唇部修护 滋润妆效融合赢得市场青睐。自2023年9月上市以来,该产品热销超450万支,gmv突破6亿元,蝉联天猫、抖音等八大平台口红榜首,重新定义了彩妆产品力标准。   完美日记位于广州正佳广场的旗舰店内,用户正在进行口红试色,该体验店凭借超现实未来感的视觉设计于2024年获得德国红点至尊奖 这些产品的共同特征是:基于真实用户痛点,融合功效护肤科技,构建起持续可复制的创新模型——这正是逸仙“系统性创新”理念的体现。 研发战略跃迁,构建系统性护城河 过去三年,逸仙电商累计研发投入超过5.8亿元,研发费用率连续三年维持在3%以上,在投资意志与组织变革上展现出极强的执行力。 公司已构建起“1-3-4-6-20”的全球研发战略体系:1座全球先进美妆工厂;3个自主研发中心:上海全球创新研发中心(2025年获cnas认证)、法国图卢兹研发中心、广州研发中心;4大技术方向:生物科技、科学护肤、情绪护肤、肌肤数据专家;6个产学研联合实验室:包括瑞金医院、中山大学、法国圣路易斯医院等;20多个科研合作项目:与复旦大学、国家纳米药物工程中心等合作深入推进原料与工艺创新。  逸仙全球创新研发中心开幕一周年获cnas认证 这些投入已在研发成果上显现:截至目前,逸仙电商全球专利申请总数达246项,其中76项为发明专利。近日,公司旗下科兰黎品牌备案的“长双歧杆菌婴儿亚种/乳糖发酵提取物滤液”顺利进入国家药监局公示阶段,标志着逸仙在微生态护肤这一前沿领域的布局又进一步。 此外,达尔肤“三修精华”借助与华中科技大学国家纳米药物工程技术研究中心共研的“纳米包裹技术”,实现成分靶向输送,在功效护肤品类中已成为口碑标杆。 ifscc三连入围,中国美妆跻身全球科研舞台 作为衡量科研实力的重要指标,逸仙电商已连续三年亮相ifscc大会(国际化妆品化学家联合会,被誉为“化妆品界诺贝尔”)。2023年成为首家获ifscc荣誉金牌战略伙伴认证的新锐国货美妆集团,2024年更携5项科研成果入围科研论文竞赛,旗下多个品牌齐发,代表中国美妆站上全球科研殿堂。   2024年完美日记相分离锁色护唇技术科研成果入围“化妆品界诺贝尔”ifscc大会“科研创新论文奖” 这表明,逸仙的技术体系不仅是“自主可控”,更具备了“与世界对话的能力”。 战略耐心与创业韧性,重估ysg的价值 作为创始人兼董事长,黄锦峰正带领ysg走出一条与众不同的路径。他在《第一财经》的访谈中表示:“最难的是在短期压力下依然坚持长期投入研发。未来我们赚的每一分钱,还是会坚定地投入到研发中。这是我们选择的长期主义。”九年创业路,三年转型期。他带领ysg从单一彩妆品牌公司,成长为具备全球化美妆研发体系的创新型组织。这种从爆款逻辑向系统性创新能力跃迁的过程,或许正是当前中国创新企业所面临的“新范式”挑战。 “我们走的是全球研发、全球人才、全球市场的路径。”黄锦峰表示,中国美妆要走向全球,必须补齐系统性能力。“与国际巨头相比,中国企业有不少单点突破,但系统性还不足。下一阶段,我们必须打造真正能穿越周期的创新型组织。” 他强调,逸仙电商始终坚持以全球顶级企业为对标学习对象。“中国是我们的根,但不是我们的边界。” 在财务层面,ysg的估值依然处于行业偏低水平,尚未充分反映其研发体系、产品护城河与全球化潜力。 投资人看什么?财务稳健修复:已连续两个季度盈利,现金流转正,毛利率破新高;品类结构优化:高毛利护肤业务快速放量,彩妆结构高端化;研发体系落地:全球布局 国家级权威认证(cnas) 多项发明专利 ifscc认可;dtc 全球化融合:深度用户洞察结合全球研发视野;创始人与团队战略定力:用时间沉淀价值,最能体现团队韧性,未来将坚持以科技创新对冲周期波动。结语 如果说上一轮中国美妆的崛起,靠的是流量与营销,那么下一轮注定属于那些拥有科研韧性、全球视野与组织力的企业。逸仙电商正用其“长期主义的实干范式”,为中国美妆企业提供一个新的样本。对于关注中国品牌全球化与深度科技转型的投资者来说,ysg的故事,也许才刚刚开始。

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